Dinero del futuro y pago 3.0

El presidente de PayPal, David Marcus, es un tipo directo y brillante. Por lo menos cuando considera que tiene que marcar el ritmo de los acontecimientos así se muestra. Lo conocí en Santa Bárbara hace tres años y por lo que he visto en el video que os enlazo sigue estando bajo el mismo sentido de la oportunidad y de la visión de negocio. Os recomiendo su perfil de Twitter, que aunque no es que tenga muchos seguidores si es realmente descriptiva de su manera de dirigir un gigante tecnológico y financiero que ahora es propiedad de eBay.
Marcus define el dinero del pasado como moneda 1.0, el dinero plástico vinculado a tarjetas el 2.0 y el 3.0 que él considera se describe dentro del pago móvil. Estoy de acuerdo y además considero que ese método va a ser determinante en el equilibrio global del planeta. Es impresionante ver como los métodos de pago mayoritarios en países africanos es vía teléfono móvil. Los países más desarrollados y con mayor penetración en este tipo de modelos de pago son los del cuerno de África concretamente por encima de cualquier otro del mundo ‘desarrollado’ y extra tecnológico.

Todo, en el campo de la economía relacional y de los escenarios de pago convergerán en el móvil. PayPal asegura que el ‘cash’ se mantendrá un tiempo pero dejará de usarse en unos años. No muchos. La tecnología Beacon es clarísimamente un paso hacia eso, que sumado a la Internet de las cosas que comenté el otro día hace del mundo del pago y la gestión comercial un innovador espacio de relaciones empresariales. Importante para los que venden, pero también para los que compran, sin dejar de lado los que piensan en la relación entre ambos casos.

Que PayPal cobra un buen pellizco por transacción es de todos conocidos, que tal vez en muchos casos puede parecer un modelo derivado del bancario también, pero que esta empresa está trabajando duro en los arquetipos de pago y cambio del futuro junto a un conjunto de plataformas y compañías a modo de ‘pool’ monetario es un hecho que muchas entidades financieras del mundo deberán tener en cuenta muy pronto. No por amenaza en el negocio, que también, sino para entender, de una vez, por donde va todo eso de la gestión y la intermediación de pagos y cobros. El futuro está aquí, hoy ya es pasado.

Con bitcoin (mal día para hablar de la moneda virtual en cuestión) y otros puntales de la nueva era de la inversión económica entramos ya en la sala de espera de un nuevo mundo también en este campo. El oro, el dólar y otros activos considerados patrones de cambio se empezarán a diluir, en unos años, entre el conjunto de otros que formarán patrones más tecnológicos, menos intuitivos y más exactos, con mayores cifras de seguridad y menos de incertidumbre. Eso es lo que entiende el nuevo PayPal y como experimento está bien observarlo.

Los que nos dedicamos a eso del comercio electrónico sabemos que hay una ola de dinero que se está llevando por delante el comercio analógico le debe su crecimiento a los tiempos de espera, a las garantías de seguridad, a la fe de comerciantes y consumidores, pero ahora, sobretodo tendrá que ver con la buena y eficientes transición a los pagos via teléfono móvil y sus derivadas técnicas. Tiene que ver con el uso, la experiencia del modelo de compra y de factores de acomodación al uso de tabletas, ‘smartphones’ y dispositivos de todo tipo. Es la era de lo ‘light’, del menos es más.

El monedero digital es evidentemente el salto social inminente, que si a su vez se le permite dialogar con objetos y ofertas, estaríamos ante la Internet económica y social de las cosas. Según Marcus, esto sucederá en menos de cuatro años.

Me preocupa, atendiendo al valor de los datos, que hacen con todo lo que aprenden, saben y descubren de las operativas y comportamientos comerciales de sus clientes. El Bitcoin no se convertirá en una verdadera moneda en 2014. Su precio es demasiado volátil para los comerciantes, que gustan de fijar los precios fijos. Tal como se establece, esto puede cambiar. Por ahora, PayPal tendrá que esperar hasta que los reguladores de todo el mundo deciden cómo manejar la situación antes de PayPal puede iniciar transacciones en el mismo.

 

Próxima estación: 'emergentes'

La semana pasada se vivió la peor liquidación de divisas registrada en los mercados emergentes en cinco años. La reducción gradual de los estímulos monetarios en Estados Unidos están provocando los primeros síntomas de tipo global. Hay monedas con las que no solemos interactuar o saber poco pero que tienen un papel muy importante en, por ejemplo, la internacionalización de una compañía o de una startup. No todo funciona en dólares ni tampoco, en caso de que al final las pasarelas de pago locales así lo determinen, se puede operar con él.

La lira turca, el rand sudafricano y las monedas de Brasil o Mexico se fueron a niveles de 2008. En este cuadro yo no incluyo ni a Argentina ni a países de órbita compleja como Venezuela. Estos tienen otros problemas y son países donde yo no invitaría nunca a invertir ni un céntimo.

Mientras que Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica fueron algunos de los motores del crecimiento mundial tras la crisis financiera de 2008, los mercados emergentes estarían empezando a representar una amenaza para la estabilidad financiera mundial. Nada es gratis en esta vida y lo que te dieron se lo vendrán a cobrar. Países como Colombia, que suponen un destino muy interesante para los que exportamos tecnología y que pertenece a un modelo comercial ideal pues su penetración digital es creciente, su nivel de vida ha mejorado notablemente y la proyección productiva es espectacular, también pueden estar en la sala de espera de su propia equivocación. Son crecimientos poco orgánicos y muy vinculados a que muchos inversores buscaban resquicios por donde invertir en el momento que el ‘primer mundo’ flaqueaba. Es importante ahora asegurar lo que era auténtico de lo que era fachada.

Me temo que pueden encontrarse en una encrucijada para la que no se han preparado y eso que llamaron crisis y que yo denomino ‘revolución’ esté iniciando su segundo capítulo ahora en ‘los países emergentes’. Oiremos cosas como que “el entorno actual es potencialmente muy tóxicos para los mercados emergentes“ o “es mejor no aconsejar invertir en mercados emergentes“. Ambas frases las pronunció la semana pasada Eamon Aghdasi de Société Générale, un tipo que conocí hace unos cinco años en Nueva York y que era el abanderado de la inversión en China, Brasil, México y otros.

Y es que el susto lo tienen en el cuerpo unos más que otros. China se puede contraer por primera vez en seis meses, sumándose a la preocupación de que el crecimiento está perdiendo empuje en la segunda economía más grande del planeta. Eso nos guste o no tiene que ver con ese macroajuste universal al que se está viendo sumida la humanidad. Tiene que ver con unos tiempos que parecían sólo afectar a las economías más desarrolladas y que, esa revolución, solo atacaba y se producía en el occidente desarrollado. La revolución digital y socializada tiene ya una expresión financiera y productiva en todos los países, incluso aquellos que no parecían implicados en esta metamorfosis socialmente y tecnológicamente planetaria.

Esto el principio del gran ajuste. De nuevo, como ciudadanos, pagaremos el desconocimiento general de quienes nos gobiernan. No es culpa de ellos, es, básicamente, motivo de que vivimos tiempos de cambio de época.

El Fondo Monetario Internacional pronostica que la ventaja que tuvo en el pasado el crecimiento de los mercados emergentes en relación a las economías más avanzadas, se reducirá este año a su menor nivel desde 2001. Que lo diga el FMI no es garantía de que tenga que suceder. No es necesario listar toda la cantidad de sandeces que han pronosticado estos burócratas alejados de la realidad. Sin embargo es cierto que, sin explicar el motivo, lo que se avecina es un cobro brutal por parte de los países ‘avanzados’ sobre los que ‘se aprovecharon de la crisis de éstos’. El cobro puede ser sangrante. Ya lo veremos.

De momento, sólo aconsejar a los que estamos trabajando modelos de negocio basados en escenarios complejos vinculados a países que van a vivir tormentas financieras, productivas y de, probablemente, cambios políticos y convulsiones sociales, que reajusten los planes de expansión y preparen diferentes modelos de flexibilización de esas campañas internacionales. Ya no va a ser tan fácil, será preciso tener un buen background, experiencia y espíritu de sacrificio para soportar muchos más viajes a fin de concluir operativas abiertas que se pueden romper en minutos.

Aunque hablamos de divisas, y hace muchos años que dejé de trabajar en ese mundo de la mano de Forex, la realidad y mi memoria me hace percibir que las antesalas de muchos procesos económicos empiezan o por la deuda o por el cambio de moneda. Mi consejo es asesorarse bien, no aventurarse si no se conoce el escenario y sumar con experimentados exploradores si es el caso. El mundo sigue su transformación, dura en los países ‘avanzados (sumergidos)’, progresiva en los ‘emergentes’. Para que todos floten será preciso un mundo más equilibrado y la tecnología lo estimula pero el hombre lo retrasa. Tengo claro que la primera se llevará por delante la voluntad de los segundos. De momento la siguiente parada de la revolución ya se ve a lo lejos: los mal llamados emergentes. ¿Porque no les contamos lo mal que lo hemos hecho nosotros?

Nostalgicos Del Marco

De todo lo que cuenta la prensa foránea desde ayer, me quedo con lo que publica la web de cotizaciones financieras böersennews.de. Según cuenta ya han tomado la decisión de incluír el extinto marco alemán como divisa en todas sus cotizaciones junto al euro. La justificación que aportan es que "debido a la actual crisis, muchos inversores esperan el retorno del marco alemán (DM). Una reciente encuesta mostró que el 39% de los usuarios de böersennews.de querrían la reintroducción del querido y viejo DM. Böersennews.de les ha dado respuesta e inmediatamente hemos comenzado a mostrar las cotizaciones en Euro y en DM. Böersennews.de con aproximadamente 300.000 usuarios es uno de los mayores portales financieros de Alemania.  Este importante portal asegura que "hasta el momento, sólo un paquete de rescates masivo de 750.000 millones de Euros ha salvado a la moneda única del colapso. Alemania es el principal contribuidor con 147.000 millones de Euros, mientras que los países más débiles como España o Portugal pueden, en cualquier momento y bajo ciertas circunstancias, necesitar el rescate".

Ayer me molesté en hablar con una decena de amigos en diferentes escenarios económicos europeos. Todos, y resalto todos, me confirmaron que lo que nos llega a España acerca de la situación de nuestro sistema es falaz. En Europa no sólo se contempla como inevitable el "rescate de España" sino que de algún modo ya se descuenta que eso suceda antes de finales de julio. Aquí siguen llegando solo los desmentidos pero en los corros ya se da por aceptada la quiebra del Estado español.

¿Que dice la prensa internacional?

Les Echos (Francia) Crónica firmada por Gilles Senges: “Zapatero flexibiliza el mercado de trabajo”.

“Mientras que José Luis Rodríguez Zapatero asegura que este nuevo dispositivo ‘beneficiará a los trabajadores y estabilizará el empleo’, los sindicatos ven en él sobre todo una máquina de despido barato. La patronal denuncia las restricciones impuestas en materia de contratos temporales y recuerda que son las empresas las que financian el fondo de garantía salarial, que ayuda a regular las indemnizaciones por despido. Confortados por el anuncio concomitante de una aceleración de la reestructuración de las cajas de ahorro españolas con la espectacular fusión Caja Madrid-Bancaja, los mercados financieros han reaccionado positivamente desdeñando un rumor según el cual Bruselas de dispondría a acudir en socorro de España. La tensión bajó en la Bolsa de Madrid que subió el viernes un 4%. Por otra parte, con una inflación subyacente en aumento del 0,2% en el mes de mayo y una subida global de los precios del 1,8%, la amenaza de una deflación parece alejarse”

Die Welt (Alemania) Crónica de Ute Müller. Título: “El Gobierno español hace más flexible el mercado laboral”. Subtítulo: “El presidente del Gobierno Zapatero apuesta por la flexibilización de la protección contra el despido / Los sindicatos salen como perdedores”.

“La crítica del FMI ha surtido efecto. El presidente del Gobierno español José Luis Rodríguez Zapatero se ha sobrepuesto a la oposición de los sindicatos y ha presentado un borrador para la reforma del encostrado mercado laboral español. El punto más importante es una flexibilización de la protección contra el despido”.

The Guardian (Reino Unido) Edición electrónica (11-6) Artículo firmado por Miguel Anxo Murado: “El paro es el principal obstáculo español para la recuperación económica”.

“La economía española se sustentó demasiado en el mercado inmobiliario y el paro es el auténtico obstáculo que dificulta la recuperación española y no es solamente por la crisis. El desempleo ha sido alto en España durante casi 40 años. Pero, ¿por qué? Para empezar, echémosle la culpa al ladrillo, tótem de la economía española. Esta sobre dependencia del mercado inmobiliario comenzó durante los años 60. Desde entonces, los sucesivos gobiernos democráticos han hecho muy poco para encontrar un modelo alternativo de crecimiento. Primero, por la urgente necesidad de adhesión a la Comunidad Europea y, posteriormente, por los criterios de Maastricht. Pero, el cemento es sólido como material de construcción aunque no es básico para una economía sostenible. El resultado es que España necesita crecer aproximadamente un 3% para crear puestos de trabajo”.

“De todas formas, ni ladrillos ni cemento son la explicación de todo. ¿Qué hay del mercado de trabajo? ¿No es tan rígido ni tan caro como patronos y entendidos insisten? Puede que sea rígido y quizás excesivamente burocratizado, pero no es caro. No tanto como a menudo se dice. Generalmente, un despido con indemnización en España le cuesta al empresario solamente un 5% más que un despido procedente, solamente un 1% adicional en relación con los países europeos ricos. Y eso no es todo: los sueldos en España son tan bajos (se encuentran entre los más bajos de la UE) que su fuerza laboral es casi un 20% más barata que la de Francia y un 40% más económica que la alemana. Por eso la reforma del mercado de trabajo solicitada por los empresarios, y que pronto será impuesta a la fuerza por el gobierno, no será la panacea que todo el mundo espera. Frecuentemente nos olvidamos de que los empresarios también son ‘parados’ y cabría preguntarse si hubieran propuesto una reforma del mercado de trabajo durante los buenos tiempos. Podríamos creer que solamente estaban intentando abaratar el coste de los despidos. En la situación actual, lo que desean es que el despido sea más fácil. Pueden entenderse sus motivos, pero no tiene nada que ver con ‘crear más puestos de trabajo’”.

“Todo esto no quiere decir que la reforma laboral no sea necesaria, ni mucho menos. Podría encarar otro de los principales inconvenientes del desempleo en España: el abuso de los contratos temporales. La reforma educativa sería la auténtica reforma laboral, pero la agresividad de la política española ha hecho que sea imposible que los partidos se pongan de acuerdo en este tema crucial”.

Het Financieele Dagblad (Holanda) Crónica firmada por Maaike Homan: “Frías reacciones al plan de España. Resistencia política al plan de reforma del mercado laboral”

“En España se ha reaccionado este fin de semana con poco entusiasmo a la propuesta del Gobierno de reformar el mercado laboral. Las medidas implican entre otras cosas la flexibilización del despido y la reducción de los contratos eventuales…Con estos planes, el presidente del Gobierno español, Jose Luis Rodríguez Zapatero, viene a cumplir su amenaza de que impondría las reformas unilateralmente si empresarios y sindicatos no llegaban a un acuerdo entre si. La semana pasada fracasó el último intento de negociaciones entre ambos agentes sociales. El PP siempre vota contra los planes que propone el PSOE. En su página Web, el líder de CiU, Joseph Antoni Duran LLeida, dijo ayer que la única respuesta correcta a las propuestas actuales es que son un ‘desastre’. El Gobierno español está dispuesto hasta el miércoles a debatir con sindicatos y empresarios sobre las reformas del mercado laboral. ´La fecha tope siempre se puede aplazar si se presentan visos de que se puede establecer un acuerdo con amplio apoyo, según dijo un portavoz del Gobierno español”.

“A finales de la semana pasada, la ministra de asuntos económicos, Elena Salgado, desmintió que su país haya recurrido a Bruselas para pedir ayuda financiera. La prensa alemana había divulgado la noticia de que Madrid piensa recurrir al fondo de emergencia que ha creado recientemente la UE en colaboración con el FMI para los países de la eurozona. Madrid necesitaría dinero debido a la crisis en el sector bancario español…. El Banco Mundial confirmaba este domingo que la economía española se encuentra en muy mala situación”.

Mainichi S himbun ( Japón) crónica de Naoki Fukuhara, “España: el optimismo sostiene la economía”

“Muchos especialistas opinan que ‘la crisis en España no es tan grave en comparación con la de Grecia’. Es un hecho que en cifras macroeconómicas, la situación económica de España muestra un gran deterioro. España había tenido superávit por 3 años consecutivos hasta el 2007, pero a partir del 2009 comenzó a tener un gran déficit, Asimismo, el desempleo ha aumentado 2,5 veces desde el 2007, hasta un 20%. El turismo, una de las principales fuentes de ingreso, también se ha estancado y los ingresos del sector se redujeron en un 20% en el 2009 en comparación con el 2006. El Gobierno del PSOE bajo el liderazgo del Presidente Zapatero, ha tomado medidas con retraso. El Presidente Zapatero, quien después de la crisis financiera del 2008 había declarado que ‘en España no hay crisis’, por fin ha decidido implementar medidas de saneamiento fiscal, como el recorte del salario de los funcionarios públicos, la congelación temporal de la inversión en obras públicas y el aumento al IVA. Asimismo, también está evaluando medidas para dinamizar la actividad empresarial haciendo más fácil los despidos por reestructuración”.

“El economista español Victo Camarena comenta que estas políticas ‘son improvisadas y carecen de coherencia’. Además se teme que la suspensión de la inversión en obras públicas conlleve un mayor aumento del desempleo. Sin embargo, muchos economistas se muestran confiados en la capacidad de la economía española. El PIB per capita de España aumentó 3 veces en los 20 años posteriores a 1986. El PIB de España sitúa al país alrededor del décimo lugar por lo que Camarena afirma que ‘es un nivel muy diferente al de Grecia que está por debajo del vigésimo lugar’. El endeudamiento total del Gobierno también es mucho menor al de Grecia en proporción al PIB. Algunos medios de Europa informaron sobre la posibilidad de que la UE otorgue asistencia financiera a España, pero el Gobierno español negó dicha posibilidad inmediatamente. En este sentido El Gobierno español ha subrayado que ‘no solicitaremos en el futuro un rescate de la UE’, manifestándose confiado en superar la crisis por cuenta propia. Asimismo, uno de los dirigentes de uno de los principales sindicatos que se oponen a medidas como el recorte salarial, afirma que ‘el PSOE escuchará la opinión de los sindicatos’, mostrando cierta confianza en el Gobierno actual”.

Frankfurter Allgemeine Zeitung. (Alemania) Artículo de Kerstin Schwenn. Título: “La UE se prepara para una acción de rescate para España”. Subtítulo: “Trichet: Persistentes tensiones en algunos segmentos del mercado financiero”

“Los países de la UE se preparan para ayudar a España con créditos en la crisis financiera y de endeudamiento, que está agravándose. ‘La semana que viene mantendremos conversaciones sobre ello en Bruselas’, se comentó el domingo en círculos gubernamentales en Berlín. ‘En este sentido nos moveremos dentro del mercado del Tratado y de la sensatez económica’. Aparentemente, la situación se ha agravado tanto que los Estados no quieren esperar hasta la cumbre de la UE del próximo jueves. Según consta, tanto la cúpula de la Comisión de la UE como el BCE no descartan un apoyo.”

“Responsable de la escalada parece ser la situación en el mercado bancario español. Allí está en marcha una ola de consolidación. Los bancos intentan controlar las consecuencias de la crisis inmobiliaria mediante fusiones. No obstante, la confianza ha caído fuertemente y la concesión de créditos en el comercio interbancario renquea desde hace días. El presidente del BCE, Jean Claude Trichet, informaba sobre ‘tensiones continuas en algunos segmentos del mercado financiero’. En caso de una escalada de las dificultades, España podría ser el primer país en recibir ayudas del paquete de 750.000 millones de euros que los países de la eurozona y el Fondo Monetario Internacional acordaron hace poco”.

“Hoy lunes, la Comisión de la UE y Eurostat celebrarán consultas sobre las recomendaciones para España. Muchos socios de la UE consideran que los esfuerzos de ahorro de Zapatero son insuficientes. Una crisis de endeudamiento en España sería más difícil de superar para la UE que la de Grecia. Grecia tan solo contribuye un 2,5 por ciento al PIB europeo, España casi un doce por ciento”.

Frankfurter Allgemeine Zeitung (Alemania) Comentario de Markus Frühauf. Título: “Miedo por España”

“Después del paquete de ayuda para Grecia, la Unión Europea se prepara ahora para un rescate de España. Pero ahí el causante del problema no es el Estado, sino el sector bancario. El banco emisor español incrementa la presión sobre las cajas de ahorro para que se fusionen en estructuras más grandes y robustas. Pero las fusiones no hacen más seguros los créditos inmobiliarios que corren peligro de impago. La necesidad de amortización sigue siendo alta: el volumen de riesgo de crédito que los bancos y las cajas de ahorro españolas tienen en bienes inmuebles podría alcanzar hasta 166.000 millones de euros”.

“Durante mucho tiempo, el verdadero alcance de esta miseria no podía reconocerse debido a unas reglas de amortización demasiado generosas por parte de la supervisón bancaria. Una vez más, también en España se encuentran en primera línea los bancos alemanes y franceses. La apreciación de que el paquete de rescate de 750.000 millones de euros de la UE se trata de un nuevo paquete de ayuda para los bancos es especialmente certera en el caso de España”.

Frankfurter Allgemeine Zeitung (Alemania) Artículo de Markus Frühauf y Gerald Braunberger. Título: “En la política y en el comercio monetario aumenta la preocupación por España”. Subtítulo: “Barroso y Trichet partidarios del paquete de ayuda / En París aumenta el nerviosismo”

“Los mercados financieros internacionales se encuentran ante una semana emocionante, en vistas de la creciente incertidumbre sobre la situación en España y el creciente nerviosismo dentro del Gobierno francés. Según informaciones de este periódico, ante todo el presidente de la Comisión de la UE, José Manuel Barroso, y el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, están preocupados por las dificultades de los institutos de crédito españoles y abogan por ayudas por parte de los socios europeos. Actualmente hay tensiones en el comercio monetario entre bancos. Los institutos desconfían los unos de los otros. El propio Gobierno no ha presentado ninguna solicitud de ayuda. Tal y como refleja el informe trimestral del Banco de Pagos Internacionales, publicado el domingo, a finales de 2009 los bancos alemanes habían concedido en España créditos por valor de 202.000 millones de dólares. Con 109.000 millones de euros, los créditos concedidos a bancos españoles conforman la mayor parte. La implicación de bancos franceses es aún más alta, alcanzando un total de 248.000 millones de dólares”.

Les Echos (Francia). Crónica de Gilles Sengès: “Después de las cajas de ahorro, en España se fusionan los bancos”. Entradilla: “Banco Sabadell y Banco Guipuzcoano estudian una ‘posible integración’. El movimiento podría alcanzar a otras entidades controladas por las cajas de ahorro”

“Mientras que el movimiento de restructuración del sector financiero español emprende esta semana su última línea recta, los bancos parecen querer participar en un baile que, hasta ahora, estaba reservado a las 45 cajas de ahorros del país. El viernes, Banco Sabadell y Banco Guipuzcoano anunciaron que estaban analizando una posible integración a través de un intercambio de acciones y otros instrumentos financieros, añadiendo sin embargo que no habían tomado ninguna decisión formal al respecto. En caso de concretarse, la operación no alteraría la clasificación del sector en España, donde Sabadell ya figura en el cuarto puesto en términos de activos. Pero la posible fusión con Banco Guipuzcoano, una entidad de pequeño tamaño controlada por dos cajas de ahorro vascas, BBK y Kutxa, podría verse seguida de otras operaciones de este tipo entre bancos medios”.

Le Soir (Bélgica) Nota AFP: “El sector financiero español en plena ebullición”.

“El sector financiero español, fragilizado por el estallido de la burbuja inmobiliaria, se encuentra ahora en plena ebullición no sólo como consecuencia de las fusiones entre Cajas de Ahorros sino también entre los bancos Sabadell y Guipuzcoano. Las fusiones anunciadas esta semana deberían desembocar en la creación de entidades de mayor tamaño en la escena financiera española, debilitada por la crisis inmobiliaria que contamina sus cuentas, y por la crisis de confianza en los mercados interbancarios que complica su financiación”.

“Ante la multiplicación de las señales de alarma y la insistencia de organismos internacionales y analistas que consideran que la reestructuración del sector resulta urgente e indispensable, el Gobierno socialista ha concedido a las Cajas un plazo hasta finales de mes para reorganizarse. El Banco de España ha incluso solicitado que las eventuales peticiones de ayuda pública ante el fondo creado por el Gobierno – FROB – sean presentadas antes del próximo martes’. Según las estimaciones, las necesidades de financiación del FROB se situarían entre los 15.000 y 50.000 millones de euros.

NRC/H andelsblad (Holanda) (13-6) Artículo firmado por Fiona Maharg-Bravo: “Reestructuración de bancos españoles”

“El proceso de reestructuración de los bancos españoles está llegando a su fin. Caja Madrid se ha fusionado con Bancaja de Valencia y otras cinco pequeñas entidades bancarias crediticias para crear la caja de ahorros más grande de España, en lo que respecta a bienes y posesiones. Es la fusión más reciente en un proceso de fusiones que ha reducido el número de cajas de ahorro españolas que no cotizan en bolsa de 45 a aproximadamente veinte. Pero, como siempre, el proceso ha estado más motivado por razones políticas que por razones financieras…Los fondos del Estado que se han creado para ayudar a las cajas de ahorros ofrecerán el apoyo necesario para que éstas puedan sobrevivir en los próximos difíciles años que se avecinan.”

”La mayor parte del sector de cajas de ahorro en España por fin se decide por la reestructuración y la refinanciación. No obstante, si el índice de desempleo sigue rozando el 20 por ciento de la población activa y no se fomenta el crecimiento económico, podría ser necesario incluso una nueva ronda de reestructuraciones mucho más radical, para lo que se necesitarían aún mas ayudas estatales”.

Il Sole 24 Ore (Italia).Crónica del corresponsal, Michele Calcaterra: “Se multiplican las fusiones en el crédito español” “Enésimo merger: Banco Sabadell se funde con Guipuzcoano; juntos, tendrán activos por 90.000 millones”

“En la península ibérica el proceso de integración que ha afectado a las Cajas de Ahorros se extiende también a las Cajas Rurales y a los bancos comerciales de pequeño-medianas dimensiones. Banco Sabadell (región catalana) y Guipuzcoano (País Vasco) han decidido fundirse, dando vida a uno de los más importantes grupos bancarios de talla mediana, a espaldas de Banesto (controlado por Banco Santander), pero por delante de Bankinter y Banco Pastor, con más de 90.000 millones de activos. En cuanto a las cajas rurales, se trata de cooperativas poco conocidas por ser de talla muy pequeña, que están atravesando en algunos casos dificultades graves a causa de la exposición demasiado masiva hacia el sector inmobiliario. Por el momento, el Banco de España no ha abierto aún oficialmente este dossier. Pero Juan Fernando Robles, profesor del Instituto de práctica bancaria de Madrid, dice que lo hará lo antes posible”.

El Euro Periferico

Está claro que la idea de que Grecia puede reducir el déficit del 12 al 3% en dos años es un cuento para niños. Hay expertos que señalan que las alternativas son algún tipo de default o abandonar el euro, o inclusive las dos. De hecho ya se comentó hace años que las reglas del euro generaban una fisura irrecuperable entre algunos déficits públicos de tipo crónico y que se recrudecerían en una hipotética épocas de vacas flacas. De hecho ya se habla abiertamente de que Grecia abandone el euro. Se justifica con la idea de que eso beneficiaría a todos: a Grecia para poder mejorar sus exportaciones tras una devaluación monetaria y a Europa le permitiría aliviar su difícil situación de seguir chupando de las tetas francoalemanas. En unos meses esa aportación creativa a que hacer con países en crisis y en posiciones de no retorno incluirá a otros. ¿Irlanda, Italia, España, Portugal? El miedo ya se ha perdido, ahora toca hablar de un nuevo elemento: el euro periférico.

Para que no se me pongan de dientes algunos lectores, diré que lo del Euro Periférico es una idea que nos ronda a algunos economistas pero que no responde a una predicción. Es una aportación de tipo técnico que daría alguna explicación a diversas cábalas que se hacen en algunos entornos de debate financiero y monetario a los que tengo opción de asistir.

Ese Euro devaluado y territorialmente circunscrito a un espacio concreto en crisis aparecería en base a un plan de rescate de Grecia. Este podría consistir en expulsarla a fin que pudiera devaluar pero sin volver a su moneda antigua, el Dracma. Estaríamos hablando de un euro valor mixto que rondaría entre 1:1,2 o 1,3. De este modo la eurozona podría poner en cuarentena los países que entrasen en esa línea de difícil retorno sin devaluar costes y consumos. Serían de la Unión pero con imitaciones de tipo monetario. Es el conocido efecto billete de 50 euros cuya numeración empieza con una X o una V por ejemplo. 

Supongo que me crujirán pero sigo pensando que España y otros que necesitarán políticas monetarias distintas no pueden mantenerse en el mismo modelo de cambio y que por ello es preciso dos Euros de tipología y valor dinámico. El riesgo más evidente a algo así es la retirada de depósitos de los entornos euro periférico (devaluado) y el riesgo de “corralito” allí donde eso fuera factible.

Para acompañar toda esta reflexión, os aporto varios recortes de lo que dicen algunos medios sobre Grecia. Fijaros que todo es demasiado correcto y excesivamente vinculado a un “rescate” costoso que Angela Merkel ya ha advertido que no está dispuesta a asumir en exclusiva. Pinta raro.

• Süddeutsche Zeitung (Alemania). Artículo de Cerstin Gammelin: “Solidaridad con el pecador”. “La propuesta del FME solo trata de desviar la atención de un posible fiasco. Mientras los políticos intercambian en público argumentos a favor y en contra del fondo virtual, los ministros de Finanzas de la los 16 países del euro han atado a la chita callando un paquete de rescate para Grecia. Oficialmente, nadie lo va a admitir”.
• Frankfurter Rundschau (Alemania). Artículo de Markus Sievers: “Paquete de rescate para Atenas” “El gobierno federal aún no está dispuesto a tomar una decisión formal que vaya más allá de confesiones de principios. Este último paso no lo dará hasta que no sea inevitable. El apoyo a Grecia rompe las bases de la Unión Monetaria Europea, sin las que los alemanes jamás habrían renunciado al marco alemán. Ningún Estado debe ser obligado a dar su dinero para saldar los errores y las omisiones de los demás. Ahora, esta promesa es rota porque es insostenible”.
  
  
• De Standaard (Bélgica). Análisis de Karin de Ruyter: “Un plan de salvamento para Grecia” “¿Estarán los Ministros de Finanzas de la eurozona dispuestos a ultimar hoy un plan para salvar a Grecia? THE GUARDIAN cree que sí. En su edición del pasado sábado, el rotativo británico considera que existe un consenso en el seno de la eurozona para conceder una ayuda multimillonaria si Atenas llegase a pedir ayuda a Bruselas ante la imposibilidad de refinanciar su deuda. Según algunas fuentes, el plan de salvamento podría ascender a unos 25.000 millones de euros”. “Esta información no fue confirmada ayer. El Ministerio alemán de Finanzas declara no estar al corriente del acuerdo. El plan de salvamento resulta muy difícil de vender a los ciudadanos alemanes. La Comisión Europea declara que no hay acuerdo. La Ministra francesa de Finanzas, Christine Lagarde, dice que no espera que se tomen hoy decisiones concretas sobre la ayuda a Grecia. Los esfuerzos realizados hasta ahora por Grecia para poner orden en sus finanzas, hacen que el plan no sea necesario en este momento, según Lagarde”.“Sin embargo, Grecia debería refinanciar en abril deudas por valor de 25.000 a 30.000 millones de euros y en este momento nadie sabe si logrará su cometido. A pesar de todos los desmentidos, parece razonable que se estén diseñando mecanismos para ayudar a Grecia en caso de emergencia. Los Ministros de Finanzas son muy conscientes de que después de Grecia, otros miembros de la eurozona con elevados déficits públicos, como España y Portugal, podrían encontrarse en el punto de mira. El “contagio” de un gran país como España podría minar la credibilidad de la eurozona en su conjunto, obligando a los Estados miembros a pagar un interés superior para financiar su deuda”
  
  
• Dziennik Gazeta Prawna (Polonia). Artículo de Jedrzej Bielecki: “Bruselas quiere ayudar a Grecia”“Los gobiernos de la zona euro han emprendido negociaciones violentas sobre las garantías para la venta de las obligaciones griegas. Los detalles se revelarán hoy. Polonia no participará en esta iniciativa. Aparentemente hay dos posibilidades de respaldar a Grecia. Los bancos nacionales de los países de la zona euro otorgarán a los inversores privados garantías para la compra de la las obligaciones griegas por disminuirse las tasas de las mismas. La segunda solución supone una acción coordinada de la zona euro que con la intermediación de la Comisión Europea prestará a Grecia fondos en los mercados financieros internacionales. Independientemente de la solución, el préstamo para Grecia será una acción sin precedentes en la historia de la moneda común”.
  
  
• Rzeczpospolita (Polonia). Artículo de Elzbieta Glapiak: “Grecia hundida en deudas“ "Lo que seguramente implica la tragedia financiera griega es la mayor presión para cumplir los requisitos de Maastricht por los candidatos a la zona euro´, ha comentado al diario el economista de Société Générale”.“Por otra parte, el banco BPH en su último informe sobre los PIIGS demuestra que la bancarrota de cualquier país de este grupo podría aumentar la presión especulativa lo que desestabilizaría la zona euro. Primero, porque el hundimiento de un país euro produciría el efecto dómino y, por consiguiente, aumentaría la probabilidad de un ataque especulativo contra otros países amenazados con la bancarrota. Segundo, porque el hundimiento de uno de estos países afectaría a otros estados miembros cuyos bancos han invertido en las obligaciones estatales”.

EL DOLAR FANTASMA

Mientras que el oro ha triplicado su valor en los últimos ocho años, el dólar lo ha reducido en un 67% frente al euro en el mismo período. Está claro que uno de los motivos por los que el oro sube es la preocupación de que la creciente deuda de Estados Unidos continúe debilitando el dólar. El presidente Barack Obama ha aumentado la deuda negociable del país a un nivel sin precedentes. Lo ha metido a 7,1 billones de dólares, al tiempo que el Gobierno se endeuda para reactivar el crecimiento. Goldman Sachs Group pronostica que Estados Unidos venderá deuda por unos 2,9 billones de dólares en los dos años que concluyen en septiembre de 2010. Algunas de las cifras que se empiezan a tocar son inasumibles y lo saben. 

Del oro hablaremos esta semana e intentaremos escudriñar algunas causas de su revalorización desmesurada, pero hoy vamos a remontarnos a la madrugada del jueves al viernes de la semana pasada. A las 4 de la mañana hora española, los que estábamos viviendo en directo algunas de las órdenes que los bancos centrales asiáticos estaban dando, se nos hizo un nudo en el estómago. Guardando las distancias y, sobretodo, el bien en curso, aquello se parecía muchísimo a las órdenes sin mesura que se lanzaron el mítico 17 de agosto de 2007. Similar a cuando los bancos centrales que, al ver como el sistema devoraba los paquetes tóxicos sin poder venderlos al descubrir de que estaban hechos, empezó a pinchar la burbuja financiera en la que vivía el planeta. 

Pues bien, la semana pasada nadie quería dólares. El primer aviso viene de oriente y las órdenes para salvar una divisa devaluada conscientemente por la Reserva Federal fueron imprescindibles para unos mercados financieros que no pueden permitirse el lujo de ver caer el valor de sus inversiones en dólares. Por eso algunos decidieron suicidarse. En menos de 2 horas el importe de compra de dólares contra sus propias divisas fue equivalente a la segunda complementaria inyección de liquidez que la Unión Europea estipuló cuando empezó la crisis financiera. 

A los que nos apasionan los mercados asiáticos por el condicionante de “futuros” que tiene, vivimos una de esas noches épicas. Vimos intervenir en los mercados de divisas a seis bancos centrales para apuntalar el dólar. La preocupación de que sus monedas locales estuvieran subiendo demasiado rápido era un virus por el que debían vacunar a sus economías.

Curiosamente el primero en dar órdenes de huida fue el banco central de Tailandia. Se confirmaba la caída irremediable de la moneda americana y nadie sabía a ciencia cierta el motivo. Desde Bangkok se sucedieron las órdenes de compra hasta la extenuación. De hecho, algunos de los excesos que se cometieron entre las 5 y las 6 de la mañana, hora española, se pagarán caro a medio plazo pues supera cualquier fundamento de la economía interdivisa. El baht (moneda tailandesa) precisó de venta cuando nadie quería venderlo y el dólar fue comprado cuando nadie quería tener uno solo. Artificios.

Pero no fueron sólo los bancos asiáticos los que intervinieron el pasado viernes. El banco central de Rusia, recibiendo órdenes directas del Ministerio de Economía moscovita se dispuso a la compra de dólares sin reparo. A las 7 de la mañana, a medida que cerraba el primer circuito de mercados de divisas, el ruso era el segundo banco que más dólares había comprado tras el tailandés. ¿Curioso? No mucho. Miren en que venden los del rublo. Exacto, en dólares. Aquí todo cristo intenta mantener una moneda muerta porque nadie sabe como jubilarla sin cargarse el sistema.

Son muchas las voces que describieron el principio de la quiebra definitiva del sistema financiero mundial de este modo. Dudo que sea el momento, no tengo claro si, en el caso de que se produzca, lo sabremos que se esté produciendo. Tal vez nos ocultarán el cataclismo, saben como hacerlo. Ni nos enteraremos, lo pagarán los de siempre. Lo que si sé, no obstante, es que por mucho que hablen de “fin de la recesión” o “principio de la recuperación”, la verdad es que se aproxima una segunda ola de mierda.